вторник, 24 июня 2008 г.
Надбавка исчезает с прохождением времени, т
Надбавка исчезает с прохождением времени, т.е. в месяце поставки разница между ценой наличного товара и фьючерсной котировкой должна быть примерно равна нулю. Примерное равенство нулю объясняется следующим. Некоторые технические факторы могут дать фьючерсным ценам надбавку или скидку к наличной цене и тогда они не совпадут. Например, поскольку поставка по фьючерсному контракту происходит по выбору продавца, то фьючерсный контракт является менее желательным вариантом для покупателя при принятии поставки. Это может вызвать продажу фьючерсных контрактов с предельной скидкой к наличной цене в период поставки. Другие факторы, такие, как наличие складов, могут также влиять на взаимосвязь наличных и фьючерсных цен к истечению срока контракта. Наконец, такой фактор, как расходы по транспортировке, также может повлиять на базис. Однако для дальнейших целей проще предположить, что фьючерсные и наличные цены сливаются до незначительной ценовой разницы в период поставки и в месте поставки. Конвергенция цен наличного и фьючерсного рынков может быть проиллюстрирована графически (рис. 8.8). В этом примере расходы по транспортировке и накладные расходы полагаются неизменными в течение определенного периода времени. Цена На нормальном рынке конвергенция фьючерсных и наличных цен представляет собой потерю временной премии, которая связана с фьючерсным контрактом. По мере того, как проходит время, и число месяцев, которые товар должен храниться, уменьшается, надбавка фьючерсных контрактов над наличными ценами падает. Падение фьючерсных цен от надбавки, равной полным расходам на хранение по сравнению с наличными ценами, до паритета с наличными ценами представляет собой важный фактор в экономике большинства товаров длительного хранения. Так, в периоды обильного предложения товара уменьшение базиса подталкивает пользователей к покупке наличного товара и его хранению. Торговцы товаром также могут хранить товар, неся меньшие издержки из-за падения издержек за хранение. Торговое Оборудование
Подписаться на:
Комментарии к сообщению (Atom)
Комментариев нет:
Отправить комментарий